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中長期向好趨勢未改，但短期需警惕多重壓力。

創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上攻！9月25日，創(chuàng)業(yè)板指盤中突破3200點，最高觸及3266點，創(chuàng)下2022年初以來的新高，勢頭直奔3300點。

截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指報3235.76點，漲1.58%，成交額6630.53億元，年內漲幅51.09%，遠遠跑贏滬深300（年內漲幅16.74%）、上證指數（年內漲幅14.96%）。

【資料圖】

值得注意的是，當日A股上演歷史性一刻，創(chuàng)業(yè)板指的第一大權重股寧德時代（300750.SZ）總市值超越貴州茅臺（600519.SH），年內，寧德時代漲超50%，而貴州茅臺跌3.7%。

寧德時代續(xù)創(chuàng)歷史新高

今年以來，創(chuàng)業(yè)板指權重股“疊加式”上漲，從AI應用、AI算力硬件到固態(tài)電池、消費電子、創(chuàng)新藥等科技成長方向集體爆發(fā)。

25日早盤，固態(tài)電池概念股再度走強，億緯鋰能（維權）（300014.SZ）直線拉升一度漲超9%，截至收盤上漲6.47%，年內累計漲幅76.41%，億緯鋰能是創(chuàng)業(yè)板指的第12大權重股，權重占比1.56%。

寧德時代早盤漲超5%，股價最高觸及402.59元，再創(chuàng)歷史新高。Wind數據顯示，截至收盤，寧德時代漲3.4%，總市值為1.8066萬億元，超越貴州茅臺1.8020萬億元的總市值。寧德時代是創(chuàng)業(yè)板指的第一大權重股，權重占比17.07%，今年以來，寧德時代漲幅高達52%，是創(chuàng)業(yè)板指走高的重要推動力。

國泰海通證券研報認為，固態(tài)電池憑借著在安全性、能量密度等方面的優(yōu)勢，將成為未來高性能電池重點的發(fā)展方向，在消費電池、新能源汽車、低空等領域有著廣闊的市場空間，在政策和行業(yè)標準約束下，固態(tài)電池產業(yè)鏈發(fā)展有望提速。

另外，在創(chuàng)業(yè)板指的成份股中，昆侖萬維（維權）（300418.SZ）大漲7.4%，當升科技（300073.SZ）漲5.91%。

整體來看，創(chuàng)業(yè)板1388只個股中，132只個股年內漲幅超一倍，占比10%；31只個股漲幅超2倍，占比2%。其中，AI PCB龍頭勝宏科技（300476.SZ）漲614.22%，半導體材料概念股聯(lián)合化學（301209.SZ）漲490.97%，導熱材料小巨人思泉新材（301489.SZ）漲462.02%。

權重股延續(xù)強勢上漲對指數具有較強的帶動作用，自今年4月7日最低1756.64點以來，創(chuàng)業(yè)板指區(qū)間最大漲幅已達到86%，距離翻倍僅差248點。距離2021年7月22日創(chuàng)下的最近一輪高點3576點，也僅相差310點左右。

有望成增量資金追入的核心舞臺

如今，創(chuàng)業(yè)板指已步入第三輪牛市，上一輪牛市的大致區(qū)間為2018年10月18日至2021年8月4日，在此期間，創(chuàng)業(yè)板指數從1205.03點上漲至3563.13點，累計漲幅達到195.7%。

兩輪創(chuàng)業(yè)板牛市不同之處在于核心要素有所改變，第二輪牛市中，新能源、創(chuàng)新藥、5G、半導體等新興行業(yè)進入高景氣周期，尤其是新能源和半導體等硬科技板塊，顯示出市場對技術創(chuàng)新與產業(yè)升級的深度認可。

相同之處在于，龍頭效應持續(xù)凸顯，資金集中流向具備盈利能力與成長確定性的龍頭企業(yè)。第二輪牛市中，大盤股的平均漲幅顯著高于小盤股和中盤股，反映出資金更青睞于具有較高市場份額和穩(wěn)定盈利能力的大市值龍頭企業(yè)。

如今，同樣的趨勢也在上演，權重股帶領指數節(jié)節(jié)攀升。而且，這種上漲邏輯的背后，也隱含了居民參與股市生態(tài)的變化。開源證券分析師韋冀星認為，這輪牛市中，居民入市資金方式變?yōu)镋TF凈流入，可能推動成長風格向龍頭集中，擴散至中大盤成長。

“創(chuàng)業(yè)板指作為中國新興產業(yè)的潮頭，在各時代中成為成長主線的錨點與起點。”韋冀星認為，創(chuàng)業(yè)板當前估值仍具備較高性價比，使其有望成為增量資金追入的核心舞臺，且由于均衡化的賽道分布，居民資金流入行業(yè)ETF有望使其持續(xù)受益。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，這輪行情中，創(chuàng)業(yè)板指漲幅領先，主要得益于政策、產業(yè)與資金層面的多重共振。政策層面持續(xù)強化科技創(chuàng)新支持，推動人工智能與新能源、生物醫(yī)藥等領域深度融合，而創(chuàng)業(yè)板作為硬科技企業(yè)聚集地，其核心賽道直接受益于政策紅利。

“從基本面視角看，高權重行業(yè)處于高景氣周期，細分領域需求爆發(fā)與龍頭企業(yè)盈利修復預期增強，進一步鞏固了成長動能。資金面上，市場對成長股的配置偏好顯著提升，各類資金持續(xù)流入，也強化了板塊上漲態(tài)勢。”他說。

創(chuàng)業(yè)板勢能巨大，投資者情緒保持樂觀。展望未來，薛洪言認為，科技創(chuàng)新與新能源產業(yè)鏈的景氣周期、估值安全邊際及政策紅利仍是重要支撐因素，創(chuàng)業(yè)板中長期向好趨勢未改，但短期需警惕多重壓力。

“未來一個月將迎來解禁高峰，疊加部分板塊累計漲幅較大引發(fā)的技術面調整需求，市場可能進入震蕩整固階段。此外，美聯(lián)儲降息節(jié)奏與國內貨幣政策的邊際變化，也可能對高估值成長股形成階段性壓制。投資者可繼續(xù)聚焦高景氣細分領域及業(yè)績確定性強的龍頭企業(yè)，在市場波動中把握結構性布局機會，平衡短期風險與長期價值。”他說。