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2025年前7月，私募證券基金業績整體亮眼。第三方機構數據顯示，截至7月底，該機構監測到的11880只私募產品今年以來的平均收益率達11.94%，其中實現正收益的產品數量達10332只，占比高達86.97%。股票策略以14.50%的平均收益率領跑私募五大策略(股票策略、多資產策略、組合基金、期貨及衍生品策略、債券策略)，近九成產品實現盈利。在結構性行情持續深化、股指保持強勢運行格局的背景下，近期私募行業維持高倉位運行。

一線私募機構普遍認為，雖然市場存在一定高位整固要求，但科技成長、消費復蘇及政策受益領域的結構性機會值得持續布局。

(資料圖)

股票策略表現不俗

受益于年內中小盤指數的顯著上漲，以及科技成長、創新藥、大金融等多個主線的輪番發力，股票策略成為私募五大策略中的“業績標桿”。第三方機構私募排排網最新數據顯示，有業績展示的7760只股票策略私募產品，2025年前7個月平均收益率達14.50%，顯著高于全市場平均水平。其中實現正收益的股票策略私募產品數量達6844只，占比88.20%。前述兩項數據均位列五大策略之首。在所有股票策略私募產品中，表現最優異的前5%分位數產品，前7個月的平均收益率高達42.44%，凸顯了頭部產品的絕對收益能力。

融智投資FOF基金經理李春瑜分析，今年以來優秀股票策略私募產品的業績，主要源于對市場風格的精準捕捉。一方面，主觀多頭策略中投研能力突出的私募機構，通過靈活調整持倉結構，在科技板塊的強勢行情中斬獲頗豐；另一方面，量化策略受益于市場流動性改善和中小盤股活躍度提升，在量價因子與小市值策略等方面表現亮眼，尤其是小市值指數增強產品超額收益顯著。

從橫向比較方面看，在私募其他四類策略中，2025年前7個月，多資產策略以9.59%的平均收益率排名第二，組合基金、期貨及衍生品策略、債券策略的平均收益分別為8.57%、5.47%和5.16%。

私募公募同步高倉位運行

盡管近期市場進入高位之后有所震蕩，但私募機構對權益資產的配置熱情有增無減。私募排排網監測數據顯示，截至8月8日，全市場股票私募機構的平均倉位水平為74.22%，較前一周小幅上升0.29個百分點，處于今年以來的中等偏高水平。具體倉位分布上，52.85%的股票私募倉位處于重倉或滿倉狀態(倉位大于八成)，另有27.52%的私募倉位維持在五成至八成之間的中等偏高水平。

百億級私募的樂觀情緒較為突出。數據顯示，截至8月8日，百億級股票私募平均倉位達74.13%，顯著領先于行業整體水平，近九成頭部私募倉位維持在五成以上。

公募基金同樣保持高倉位運作。好買基金研究中心數據顯示，截至8月8日，國內公募權益型基金整體倉位達93.21%，環比前一周小幅增加0.32個百分點，總體處于2014年7月以來的中等偏高水平。從配置方向看，電子(14.11%)、醫藥生物(13.14%)和汽車(7.69%)成為公募權益型基金配置比例位居前三的行業，與近期市場交投活躍板塊高度重合。

深耕結構性機會

對于后期市場的投資策略，多家一線私募建議淡化對指數的預測，持續挖掘市場的結構性機會。

名禹資產表示，當前重點關注三大方向：一是科技成長領域的機器人、國產算力、AI應用；二是受益于“反內卷”政策的化工、煤炭、光伏等行業；三是半年報業績向好的新消費、傳媒板塊，以及受益海外授權和國內放量邏輯的創新藥板塊。

景領投資認為，在經濟基本面展現韌性的背景下，創新藥與AI仍是成長風格的核心引擎。該機構認為，資本市場改革深化有望推動A股進入“長期趨勢上行階段”，配置上將持續以成長股為主，把握高景氣賽道的中長期紅利。

丹羿投資預測，當前啞鈴型結構(成長+紅利)可能逐步向物價回升的資產風格遷移。重點看好創新藥、港股互聯網及新消費領域的戴維斯雙擊機會，可精選長期空間大、質地優異的標的。

融智投資基金經理夏風光分析，前期美國非農就業數據超預期放緩，顯著推升了美聯儲9月降息的概率，這有利于國內維持流動性寬松環境。在此背景下，科技成長、“反內卷”政策受益行業及業績確定性強的消費、醫藥板塊，蘊含著豐富的結構性機會。