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很明顯，石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其非OPEC產(chǎn)油國(guó)盟友，(該組合又被成為OPEC+)很難就2021年的石油生產(chǎn)水平做出決定。正因?yàn)槿绱耍麄儾磐七t了會(huì)議時(shí)間。

如今，塵埃落定，最讓市場(chǎng)感到意外的可能是，在OPEC+于周四宣布就在2021年初開始增加產(chǎn)量一事達(dá)成共識(shí)之后，油價(jià)竟然沒有暴跌反而上漲。

周四當(dāng)日，紐約商品交易所1月份西德克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格上漲36美分，收于45.64美元/桶，漲幅0.8%。洲際交易所歐洲期貨交易所2月份布倫特原油價(jià)格上漲46美分，至48.71美元/桶，漲幅近1%。

據(jù)報(bào)道，會(huì)議結(jié)束后，OPEC+宣布，與會(huì)國(guó)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，同意從明年1月開始，將目前每日減產(chǎn)量從770萬(wàn)桶減少至720萬(wàn)桶。換言之，從明年1月開始，OPEC+將會(huì)每日增產(chǎn)50萬(wàn)桶。

OPEC+指出，從明年1月開始，OPEC+每月都將召開OPEC成員國(guó)和非OPEC產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，旨在“評(píng)估市場(chǎng)狀況，并決定下個(gè)月的產(chǎn)量調(diào)整，每月的產(chǎn)量調(diào)整不會(huì)超過50萬(wàn)桶/日。”

OPEC+還延長(zhǎng)了某些產(chǎn)油國(guó)完成補(bǔ)償性減產(chǎn)的時(shí)間期限。按照最新會(huì)議決定，這些國(guó)家必須在2021年3月底之前完成補(bǔ)償性減產(chǎn)。

芝加哥Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾-弗林(Phil Flynn)在接受采訪時(shí)表示，“如果作弊者(仍然)必須進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，那么OPEC+明年年初的增產(chǎn)將是微不足道的——補(bǔ)償性減產(chǎn)將抵消增產(chǎn)。”

OPEC+原定在本周二召開會(huì)議，會(huì)議的推遲無疑增加了不確定性。在此次會(huì)議之前，市場(chǎng)曾預(yù)期OPEC+將達(dá)成協(xié)議，同意將當(dāng)前每日770萬(wàn)桶的減產(chǎn)舉措延長(zhǎng)至明年。根據(jù)4月中旬達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，OPEC+的減產(chǎn)分為三個(gè)階段逐級(jí)展開。其中，第一階段為5-6月，減產(chǎn)規(guī)模為970萬(wàn)桶/日，7-12月減產(chǎn)規(guī)模則降至770萬(wàn)桶/日，最后一個(gè)階段為2021年1月-2022年4月，減產(chǎn)規(guī)模為580萬(wàn)桶/日。

Velandera能源公司的首席財(cái)務(wù)官馬尼什-拉吉(Manish Raj)指出，“OPEC已經(jīng)準(zhǔn)備好根據(jù)實(shí)際情況對(duì)產(chǎn)量水平進(jìn)行調(diào)整，為當(dāng)前的價(jià)格水平提供了支撐，讓市場(chǎng)感到欣慰。當(dāng)然，市場(chǎng)更希望看到延長(zhǎng)減產(chǎn)的決定。不過，小打小鬧的增產(chǎn)也是可以接受的。”

根據(jù)OPEC+最新達(dá)成的協(xié)議，將逐步增加石油產(chǎn)量，而且增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)低于原定水平。但是，要想將決定落實(shí)到實(shí)處，絕非易事!

拉吉說:“OPEC成員國(guó)與非OPEC產(chǎn)油國(guó)之間的談判，讓人們聯(lián)想到教科書中所提到的博弈論。如果OPEC+同意減產(chǎn)，從整體上來說會(huì)給石油市場(chǎng)帶來好處，但是參與減產(chǎn)的每個(gè)產(chǎn)油國(guó)又都希望別的產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)，自己并不想這么做。哈薩克斯坦、伊拉克、尼日利亞和俄羅斯都積極地同意減產(chǎn)，但又不執(zhí)行減產(chǎn)配額。”

他指出，“巨大”的產(chǎn)能過剩是讓OPEC+“揮之不去的頭痛之事”。“如果所有產(chǎn)油國(guó)都被允許可按照自己的隨意生產(chǎn)石油，那么每日產(chǎn)量至少得增加1200萬(wàn)桶。因此，長(zhǎng)期石油期貨低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，不足為奇。”

拉吉指出，“OPEC成員國(guó)都清楚地知道，未來幾年不會(huì)存在可消耗這么多石油的合理需求。因此，他們意識(shí)到，要么忍受低油價(jià)，要么服從正在進(jìn)行的減產(chǎn)。”

這位能源公司高管認(rèn)為，與之前會(huì)議不同的是，本次會(huì)議“更關(guān)注的是石油市場(chǎng)的長(zhǎng)期可持續(xù)性”。以前，OPEC+的政策一直被美國(guó)產(chǎn)油商增產(chǎn)左右。

為遏制新冠疫情的蔓延，各國(guó)政府，尤其是歐美國(guó)家，重啟對(duì)消費(fèi)和商業(yè)活動(dòng)的限制，導(dǎo)致能源需求疲軟，這一直都是OPEC+不得不面對(duì)的關(guān)鍵問題。

安永全球油氣業(yè)務(wù)主管安迪-布羅根(Andy Brogan)在電子郵件評(píng)論中表示，“需求復(fù)蘇已經(jīng)停滯不前，一段時(shí)間以來所有人都滿心憂慮地想要恢復(fù)至新冠疫情爆發(fā)之前的生產(chǎn)水平，并希望通過增產(chǎn)來獲得更多收入。”

“在這樣的情況下，沒有人愿意做出不相稱的犧牲，”他說，“不幸的是，在經(jīng)歷了很多痛苦之后，任何犧牲都顯得不成比例了。增產(chǎn)壓力將是殘酷無情的。”

一些產(chǎn)油國(guó)并未嚴(yán)格遵守當(dāng)前減產(chǎn)協(xié)議，OPEC+則一直在敦促這些產(chǎn)油國(guó)盡快完成補(bǔ)償性減產(chǎn)。

高臨管理咨詢?nèi)蚬I(yè)、材料和能源部門主管彼得-麥克納利(Peter McNally)表示，"這已成為今年最棘手的問題之一，市場(chǎng)將關(guān)注OPEC會(huì)如何解決該問題。"

標(biāo)普全球普氏能源在11月初發(fā)布的調(diào)查顯示，OPEC+10月的石油日產(chǎn)量增加了21萬(wàn)桶，達(dá)到3727萬(wàn)桶/日。

弗林指出，就市場(chǎng)行為而言，油價(jià)正在溫和上漲。他說，"美元正處在兩年半以來的低點(diǎn)，而且和美國(guó)新一輪新冠疫情救助計(jì)劃有關(guān)的討論再度出現(xiàn)，對(duì)于油價(jià)來說這些都是無害的，因?yàn)樗鼈儠?huì)讓緊張的多頭更容易堅(jiān)持下去。”(米娜)