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華爾街投行巨頭摩根大通的宏觀量化和衍生品策略全球主管馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)最近發(fā)布研究報(bào)告稱，無論美國總統(tǒng)大選的結(jié)果如何，都可以起到消除重大的不確定性的作用，這對(duì)美國股市來說將是個(gè)利好因素。

此外，這位策略師認(rèn)為，一旦新冠肺炎疫苗開始分發(fā)，再加上經(jīng)濟(jì)重新開放，可能會(huì)成為刺激投資者轉(zhuǎn)向買入價(jià)值型股票的催化劑。他表示：“我們認(rèn)為這兩個(gè)催化劑將會(huì)刺激投資者轉(zhuǎn)向價(jià)值股，新冠肺炎疫情減弱應(yīng)該會(huì)成為價(jià)值股的強(qiáng)大催化劑。”

鑒于科拉諾維奇的這種預(yù)期，摩根大通分析師提出了具體的建議，指出以下這三只股票尤其具有吸引力，至少都有30%的上漲空間。

1、Sapiens International

摩根大通推薦的第一只股票是Sapiens International(NASDAQ:SPNS)，該公司提供再保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)和意外傷害以及人壽保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)領(lǐng)域的軟件?；谄湓谛袠I(yè)中的穩(wěn)固地位，摩根大通對(duì)這只科技股寄予厚望。

分析師斯特靈·奧蒂(Sterling Auty)表示：“Sapiens在保險(xiǎn)市場(chǎng)上開辟了一個(gè)利潤豐厚的細(xì)分市場(chǎng)，向從最大的再保險(xiǎn)公司到全球4-5級(jí)財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)運(yùn)營商提供軟件和服務(wù)。該公司在過去三年中為擴(kuò)大產(chǎn)品組合所做的工作正在得到回報(bào)，我們預(yù)計(jì)其收入組合將轉(zhuǎn)向更加穩(wěn)定、利潤更加豐厚的訂閱業(yè)務(wù)收入。如果這一預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，那么我們預(yù)計(jì)其估值倍數(shù)將會(huì)上升，使其股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。”

與一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同的是，這家公司不僅與財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)公司合作，同時(shí)也專注于人壽、年金和再保險(xiǎn)公司。根據(jù)奧蒂的說法，這將使其總體潛在市場(chǎng)增加到大約400億美元，而相比之下，財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)軟件提供商的市場(chǎng)總額約為200億美元。

奧蒂解釋說：“我們認(rèn)為，縱向保險(xiǎn)——特別是財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)——對(duì)軟件供應(yīng)商來說是最具吸引力的縱向細(xì)分市場(chǎng)，原因是其客戶保留率非常高，可以創(chuàng)造出巨大的終身客戶價(jià)值。”此外，應(yīng)該指出的是，該公司不是瞄準(zhǔn)每個(gè)地區(qū)最大的保險(xiǎn)運(yùn)營商，而是逐個(gè)市場(chǎng)尋找合適的空缺。最重要的是，在奧蒂看來，提供軟件、云解決方案和“打造單一來源供應(yīng)商所需要的所有服務(wù)，幫助Sapiens在整個(gè)市場(chǎng)的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)上建立起了灘頭陣地”。

財(cái)務(wù)狀況方面，在2015年到2019年之間，該公司的營收增長了16%，而2019年和2019年上半年也有所增長。奧蒂提到：“我們相信，市場(chǎng)的智能細(xì)分將使Sapiens能夠提高來自訂閱軟件的收入比例，使未來的增長更持久、更有利可圖。”

有基于此，奧蒂首次給予該股以“增持”評(píng)級(jí)和40美元的目標(biāo)價(jià)，這一目標(biāo)價(jià)意味著其上行潛力達(dá)到41%。而在整個(gè)華爾街，過去三個(gè)月時(shí)間里有兩名分析師將其股票評(píng)級(jí)設(shè)定為“買入”，1人設(shè)定為“持有”，共識(shí)評(píng)級(jí)為“溫和買入”。這些分析師對(duì)該股給出的目標(biāo)價(jià)平均值為37美元，代表著30%的上行潛力。

2、Academy Sports and Outdoor

體育用品和娛樂零售商Academy Sports and Outdoor(NASDAQ:ASO，以下簡稱為“ASO”)最近才剛剛IPO(首次公開募股)上市，但已經(jīng)引起了華爾街的極大關(guān)注，摩根大通就是其中之一。

ASO于10月1日IPO上市，發(fā)行價(jià)為每股13美元，低于15美元到17美元的定價(jià)區(qū)間，總共籌集了2.03億美元資金，比最初預(yù)期的低19%。盡管這不是理想的結(jié)果，但摩根大通的分析師克里斯托弗·霍弗斯(Christopher Horvers)表示：“在2020年下半年度，我們預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的潛在趨勢(shì)和預(yù)期的債務(wù)償還將照亮ASO扭虧為盈的道路，并推動(dòng)分析師向上修正預(yù)期。”

這位分析師認(rèn)為，隨著ASO制定其他舉措來推動(dòng)扭虧為盈，該公司應(yīng)該會(huì)繼續(xù)受益于“新冠肺炎環(huán)境下的戶外運(yùn)動(dòng)/健康生活參與”?；舾ニ拐J(rèn)為，這些被稱為“零售101”的舉措包括各種商品的本地化、商品規(guī)劃、定價(jià)和促銷等，并且“與客戶參與和分享購物中心收益的步伐相一致”。最重要的是，他認(rèn)為，隨著ASO擴(kuò)大其電子商務(wù)業(yè)務(wù)，其業(yè)績?cè)鲩L可能會(huì)迎來150到200個(gè)基點(diǎn)的同比“順風(fēng)”。

展望未來，霍弗斯預(yù)計(jì)，由于銷售和庫存管理的改善，該公司的毛利率有可能上升100個(gè)基點(diǎn)。此外，ASO將在第四季度償還超過6億美元的債務(wù)，并對(duì)其定期貸款進(jìn)行再融資，霍弗斯指出這將減少利息支出，并將其推低至占調(diào)整后總杠桿率的4倍以下。在估值方面，基于分析師對(duì)其2021年EBITDA的預(yù)期計(jì)算，ASO的EV/EBITDA(企業(yè)價(jià)值與利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利的比率)僅為4.6倍，頗具吸引力。

有基于此，霍弗斯首次給予ASO股票以“增持”，并將其目標(biāo)價(jià)設(shè)定為21美元的目標(biāo)價(jià)，代表著41%的上行潛力。而在整個(gè)華爾街，過去三個(gè)月時(shí)間里有7名分析師將其股票評(píng)級(jí)設(shè)定為“買入”，這意味著共識(shí)評(píng)級(jí)為“強(qiáng)力買入”。這些分析師對(duì)該股給出的目標(biāo)價(jià)平均值為19.58美元，代表著32%的上行潛力。

3、Mission Produce

作為一個(gè)先進(jìn)的牛油果網(wǎng)絡(luò)，Task Products(NASDAQ:AVO，以下簡稱為“AVO”)是這個(gè)領(lǐng)域中的頂級(jí)從業(yè)者之一，向超過25個(gè)國家的客戶采購、生產(chǎn)和分銷新鮮的牛油果。和ASO一樣，這家公司也是最近才剛剛上市，并得到了摩根大通的青睞。

分析師托馬斯·帕爾默(Thomas Palmer)在最近向客戶發(fā)出的一份報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為該公司EBITDA的增長還有很長一段路要走，這主要是由分銷驅(qū)動(dòng)的銷量推動(dòng)的，而且來自公司旗下農(nóng)場(chǎng)的牛油果比例更高(這些農(nóng)場(chǎng)的利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第三方采購)。”他指出，AVO是“全球牛油果分銷的領(lǐng)先者”，在截至2020年7月的四個(gè)季度里，該公司銷售了5.96億磅牛油果，過去十年的平均銷量增長了12.5%，而這個(gè)行業(yè)的平均銷量增長了9%。此外，該公司在秘魯擁有利潤率很高的農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)，而2019年牛油果銷售量的11%來自秘魯。

帕爾默還指出，業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，過去十年美國哈斯(Hass)牛油果的消費(fèi)量以8%的復(fù)合年增長率增長。更最重要的是，他認(rèn)為銷量增長可能推動(dòng)該公司的EBITDA擴(kuò)張。他說道：“AVO在過去十年的銷量增長是由其業(yè)界領(lǐng)先的(和不斷擴(kuò)大的)分銷和成熟中心網(wǎng)絡(luò)以及多樣化的采購模式(一年中任何時(shí)候都有兩個(gè)原產(chǎn)國)推動(dòng)的。”

他預(yù)計(jì)，就該公司擁有的農(nóng)場(chǎng)而言，2020財(cái)年的產(chǎn)量將會(huì)增加22%，2021財(cái)年和2022財(cái)年產(chǎn)量則將增加12%。他補(bǔ)充說：“根據(jù)我們的模型，AVO自己種植的牛油果每磅產(chǎn)生的毛利是外部采購牛油果的四倍。”而在估值方面，帕爾默表示：“我們認(rèn)為，目前不到9倍的2022財(cái)年EV/EBITDA估值是一個(gè)令人信服的切入點(diǎn)。”

有基于此，他首次給該股以“增持”評(píng)級(jí)，并為其設(shè)定了18美元的目標(biāo)價(jià)。如果這一目標(biāo)在未來12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)，那么投資者可以獲得36%的收益。而在整個(gè)華爾街，過去三個(gè)月時(shí)間里有5名分析師將其股票評(píng)級(jí)設(shè)定為“買入”，沒有分析師設(shè)定為“持有”或“賣出”，這意味著共識(shí)評(píng)級(jí)為“強(qiáng)力買入”。這些分析師對(duì)該股給出的目標(biāo)價(jià)平均值為17.40美元，代表著32%的上行潛力。(星云)