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伯克希爾-哈撒韋公司(紐約證券交易所代碼：BRK-A)首席執(zhí)行官沃倫-巴菲特(Warren Buffett)多年來(lái)的業(yè)績(jī)傲視全球投資界。例如，眾所周知的“股神”在過(guò)去55年中，使伯克希爾-哈撒韋公司的股票年均收益率達(dá)到20.3%，而總收益更是達(dá)到了驚人的2,744,062%。換句話說(shuō)，1965年向伯克希爾-哈撒韋公司股票投資的100美元到2019年12月31日的價(jià)值將超過(guò)270萬(wàn)美元。

但這并不是巴菲特最令人驚訝的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。盡管沃倫-巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)確實(shí)對(duì)數(shù)十家公司進(jìn)行了投資，但事實(shí)上，伯克希爾哈撒韋仍然只專注于幾家大公司。截至10月8日收盤價(jià)，伯克希爾-哈撒韋公司78.4%的投資資產(chǎn)(近1,880億美元)僅被捆綁在五只股票中。

蘋果(Apple)：1154億美元

在巴菲特看來(lái)，蘋果已成為伯克希爾-哈撒韋公司的第三家公司。它幾乎占了伯克希爾哈撒韋公司投資資產(chǎn)的一半，并為巴菲特帶來(lái)了近800億美元的未實(shí)現(xiàn)收益(不計(jì)算已支付的股息)。

當(dāng)投資者了解蘋果公司的增長(zhǎng)歷程時(shí)，他們確切地知道自己得到了什么。 iPhone仍是美國(guó)范圍內(nèi)的首選智能手機(jī)，并且隨著蘋果準(zhǔn)備推出其下一代5G設(shè)備，很有可能在2020年末和2021年初成為主要的增長(zhǎng)動(dòng)力。隨著電信提供商擴(kuò)大無(wú)線基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)，這有可能成為蘋果iPhone銷售的多年增長(zhǎng)提供基礎(chǔ)。

蘋果首席執(zhí)行官蒂姆-庫(kù)克(Tim Cook)也在督促該公司向大型服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型。服務(wù)為蘋果公司提供了豐厚的利潤(rùn)，目前已經(jīng)以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。

巴菲特還是蘋果資本回報(bào)計(jì)劃的忠實(shí)擁護(hù)者。盡管其0.7%的收益率仍有很多不足之處，但蘋果每年約派發(fā)140億美元的股息，并正在積極回購(gòu)自己的股票。

美國(guó)銀行(Bank of America)：261億美元

一般來(lái)說(shuō)，伯克希爾-哈撒韋公司在銀行股票中的所有權(quán)上限為10%。那是因?yàn)槌^(guò)10%的股份意味著被美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)歸類為銀行控股公司，這可能會(huì)有很多限制。但是，在里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的支持下，巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)被允許將其在美國(guó)銀行的股份提高至24.9%。

眾所周知，巴菲特是銀行股的忠實(shí)擁護(hù)者，這主要是因?yàn)樗鼈冮L(zhǎng)期以來(lái)一直是受益者。巴菲特通常會(huì)用周期性公司填補(bǔ)伯克希爾-哈撒韋公司的投資組合，這些公司通常能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)。美國(guó)銀行無(wú)疑是所有貨幣中心銀行中最關(guān)注利率問(wèn)題的銀行。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)選擇開(kāi)始加息時(shí)，美國(guó)銀行將是主要的受益者。

近年來(lái)，美國(guó)銀行在控制其非利息費(fèi)用方面也做得非常出色。隨著數(shù)字和移動(dòng)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，美國(guó)銀行選擇關(guān)閉一小部分實(shí)體分支機(jī)構(gòu)以減少支出。

可口可樂(lè)(Coca-Cola)：202億美元

飲料巨頭可口可樂(lè)是伯克希爾-哈撒韋公司投資組合中持有時(shí)間最長(zhǎng)的公司(32年)，不太可能在短期內(nèi)出售或削減。

可口可樂(lè)對(duì)巴菲特的吸引力是雙重的。首先，該公司具有品牌和地理覆蓋范圍廣兩大優(yōu)勢(shì)。可口可樂(lè)在除朝鮮和古巴以外的世界每個(gè)國(guó)家/地區(qū)都有業(yè)務(wù)，并提供多種與消費(fèi)者建立聯(lián)系的方式。它擁有眾多名人和社交媒體大使作為形象代言人，并且可以說(shuō)是世界上最受認(rèn)可的消費(fèi)者包裝商品公司。可口可樂(lè)在全球冷飲市場(chǎng)上占有重要份額。

其次，可口可樂(lè)還會(huì)派發(fā)大量的股息，這也讓巴菲特收益頗豐。根據(jù)其每年支付的每股1.64美元以及伯克希爾-哈撒韋公司的平均成本基數(shù)為3.25美元計(jì)算，這意味著巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)每?jī)赡陮⑵涑跏纪顿Y增加一倍。

美國(guó)運(yùn)通：161億美元

巴菲特尤其喜歡金融股。支付服務(wù)提供商美國(guó)運(yùn)通是近27年以來(lái)伯克希爾哈撒韋投資組合中持有時(shí)間最長(zhǎng)的股票。

正如前面提到的美國(guó)銀行所說(shuō)，巴菲特真的很喜歡可以利用長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的公司。美國(guó)運(yùn)通可以做到這一點(diǎn)。它為網(wǎng)絡(luò)中的商家處理交易，但也將錢借給個(gè)人和企業(yè)，從而獲得了利息收入和/或費(fèi)用。盡管這確實(shí)使美國(guó)運(yùn)通在經(jīng)濟(jì)衰退期間面臨貸款拖欠增加的情況，但總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的持續(xù)時(shí)間比緊縮時(shí)期更長(zhǎng)。

此外，多年來(lái)，美國(guó)運(yùn)通在吸引高收入消費(fèi)人群方面做得特別出色。高收入消費(fèi)人群在小規(guī)模經(jīng)濟(jì)收縮期間不太可能改變他們的消費(fèi)習(xí)慣，因此，美國(guó)運(yùn)通公司比其他一些同行能夠更好地克服經(jīng)濟(jì)疲軟。

卡夫-亨氏(Kraft Heinz)：102億美元

最后，還有卡夫-亨氏，這很可能是巴菲特近年來(lái)最令人印象深刻的投資之一。伯克希爾-哈撒韋擁有該公司流通股的四分之一以上。

不過(guò)，亨氏在2016年為卡夫食品支付了額外的溢價(jià)，這是公司合并后在2019年2月對(duì)多個(gè)關(guān)鍵品牌進(jìn)行了超過(guò)150億美元的商譽(yù)減記的一個(gè)重要原因，并將其股息削減了36%。盡管新冠病毒疫情幫助該公司的一些核心包裝食品品牌提高了銷售額，但卡夫亨氏仍然拖欠約333億美元的商譽(yù)和近290億美元的長(zhǎng)期債務(wù)。目前該公司沒(méi)有能力增加支出來(lái)促進(jìn)銷售增長(zhǎng)。

如果要提到該公司的一個(gè)好的方面，那就是巴菲特和他的團(tuán)隊(duì)每年仍能從該公司獲得1.60美元的股息收入。目前，巴菲特可能更希望卡夫亨氏能出賣其一些非核心資產(chǎn)來(lái)改善其財(cái)務(wù)狀況。(崔斯特)