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北向資金又“變臉”了。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月29日北向資金凈流入A股市場77.31億元，7月30日則轉為凈流出，達到63.38億元。事實上，7月北向資金這種大進大出走勢并不少見。分析人士認為，配置型資金是北向資金的主流，新的交易型參與者可能導致了北向資金風格漂移。

大進大出

最近數(shù)年來，北向資金憑借精準的階段性高拋低吸，在A股市場一度圈粉無數(shù)。跟著“聰明錢”走，成為不少投資者的炒股經(jīng)。不過在今年7月份，北向資金卻令粉絲們不淡定了，呈現(xiàn)大進大出之勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，北向資金7月以來共計流入A股市場122.96億元。雖然整體是凈流入，但從單個交易日看，卻是另外一番景象。上述時間段內(nèi)，北向資金有3次流入超百億元，分別是7月2日(171.15億元)、7月3日(131.94億元)和7月6日(136.52億元)，這三個交易日上證綜指均大幅上漲。

同期，北向資金有2個交易日凈流出超百億元，分別為7月14日的173.84億元和7月24日的163.57億元。另外，還有4個交易日凈流入超50億元、3個交易日凈流出超50億元。

從這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，7月北向資金的動向：一是“善變”，二是“大開大合”。

分析人士表示，歷史上北向資金的大幅波動往往出現(xiàn)在風險事件發(fā)生或基本面明顯變化時，但7月以來北上資金的行為顯得大開大合，且大部分時間很難用基本面或外部事件因素去解釋。

交易型資金

市場人士認為，決定北向資金動向的不外乎兩個因素：全球風險偏好和全球流動性的走勢。“在外資的全球配置中，通常會將一定比例的資產(chǎn)投到新興市場中，而其配置到新興市場中的資產(chǎn)，又會按一定的比例配置到中國A股市場。”安信證券首席策略分析師陳果表示，當全球風險偏好提升時，資金傾向于流入新興市場，而當全球避險需求增加時，資金傾向回到發(fā)達經(jīng)濟體。

國盛證券首席策略分析師張啟堯認為，近期北向資金在A股大進大出的主力多是交易型資金。短期的海外市場波動、匯率調(diào)整以及A股納入國際指數(shù)的預期等因素，都可能引發(fā)交易型資金的短期大進大出。

張啟堯表示，長期來看，配置型資金才是北向資金的主流，配置型資金的規(guī)模占比在2019年上半年和今年上半年都出現(xiàn)了明顯的增加，且配置型資金占比正處于趨勢性提升中。

市場有觀點認為，7月以來北向資金投資風格多變。同時，北向資金動向與A股波動性呈現(xiàn)出越來越顯著的相關性，這預示著其內(nèi)部可能出現(xiàn)了與以往風格不同的新參與者。

開源證券首席策略分析師牟一凌表示，7月以來北向資金波動加劇和風格漂移，未來市場需要重構對于北向資金的風格、交易者結構的認知。